1. 바이든 대통령 및 FED 동료들에 대한 간단한 헌사
2. 3년간 코로나 위기 전 우리는 경제적 호황을 누렸으나, 코로나로 인해 상황이 급격하게 변했음.
3. 이에 FED는 가능한 모든 정책을 동원하여 경제 회복에 최선을 다했고, 이 정책들과 백신, 그리고 미국인들 덕분에 코로나 위기를 잘 이겨냈음.
4. 실업률은 낮아졌고, 경제는 코로나 위기에도 불구하고 빠르게 상승함.
5. 이제 우리의 목표는 물가 안정 및 실업률 제로임. FED는 위기에 급격한 정책을 사용해야 했음.

---------- Q&A

[Q. FED 가 현재 테이퍼링에 집중하고 있는데, 중점은 무엇인가?
우리가 여러 번 금리를 올린다는게 인플레이션 정상화에 기여하는가?]

A. 우리는 현재 수요, 공급 간의 불균형을 겪고 있으며, 특히 자동차 시장은 강력한 수요를 경험하는 중.
이 둘을 공평하게 맞추려면 공급을 증가시켜야 하는데 공급 증가만으로는 부족한 상황임.
인플레이션이 높은 레벨로 길게 유지된다면, 우리는 금리를 더 많이 올려야할 것이고 그렇게 할 것임.


[Q. 금리 올리는게 노동 시장에 진짜로 좋음?]

A. 임금 상승이 인플레이션을 촉진한다면 이건 좋지 않음. 하지만 실업률이 빠르게 줄어들고, 인플레이션은 늘어나고 있음. 금리 인상은 노동 시장에 큰 영향이 없으며, 우리가 아직 NORMAL 에 진입하기에는 멀었음.


[Q. 왜 FED는 인플레이션을 '일시적' 이라고 주장함?]

A. 실업률, 물가 안정 모두 중요하지만 지금은 물가 안정이 더욱 중요함. 공급망 문제가 없었기 때문에 일시적인 현상으로 예측했음. 하지만 공급망 문제는 결국 해결되지 못했고 상황은 나아질 기미가 보이지 않음. 수많은 전문가들의 예측은 틀렸고 수요에도 급격한 증가가 있었음. 지금 이 시기는 매우 이례적인 상황이며 어려운 상황임.

양적 긴축도 언젠가 시작해야하며, 미래에 반드시 할 것임. 그래야 다시 수요와 공급은 제 자리를 찾을 것임.


[Q. FED는 어떻게 실업률 제로와 물가 안정 두 마리 토끼를 잡을 것인가?]
(오미크론 변이와 공급망 문제로 인한 인플레이션이 발생한 것인데, AMERICA RESCUE PLAN 으로 많은 일자리가 회복되었음)

A. 실업률은 이미 안정적인 수준이며, 문제는 코로나로 인한 노동자의 시장 참여 부족과 공급 부족임.
현재의 가장 큰 문제는 물가 안정이며, 인플레이션이 지속적으로 이어진다면 긴축 재정으로 이어질 것임.

최대 고용률을 위해 물가 안정은 필수적이고 FED는 필요한 정책을 사용할 것.


[Q. 백신 접종률이 높아지면 물가 안정은 이루어짐?]

A. YES. 백신의 접종은 곧 노동자의 시장 참여로 이어진다. 좀 맞아라.


[Q. FED가 특정 리포트를 공유 안했는데, 공유해줄 수 있는지? 안된다면 이유는 무엇이고 된다면 언제 받을 수 있는지?]

A. 수 주 안에 공유할 것임.


[Q. 인플레이션은 얼마나 지속될 것으로 에상함?]

A. 지난 12월에 대한 예상과 크게 다르지 않음. 2022년 중반까지로 예상되며, 더욱 지속된다면 다른 조치를 취해야할 것임.



[Q. 앞으로 3-4달간 소비자 물가가 여전히 높고, 실업률이 4% 이하로 유지된다면 FED는 어떤 조치를 취할 것인가?]
(즉, 실업률은 달성했는데 소비자 물가가 여전히 높은 수준을 유지한다면)

A. 실업률은 매우 낮고 인플레이션은 목표보다 너무 높은 상황이라면, 경제는 강력한 정책이 더 이상 필요없음. 백신은 코로나 위기를 벗어나는데 도움이 됐지만 아직 상황이 좋지 않아 재정 정책이 적용되어야 함.
2022년 3월에 테이퍼링을 종료하고 2022년 안에 정상화를 목표로 할 것임. 금리 인상을 할 것이고 양적 긴축 또한 고려 사항임.
그러나 금리 인상이나 양적 긴축에 대해서는 정확히 결정된 바 없음.


[Q. 코로나가 여전히 문제로 남는다면, FED의 정책 타이밍에 영향을 미치나?]

A. 그럴 수 있음. 델타와 오미크론이라는 위기가 있었지만 경제는 빠르게 회복되었음. 오미크론이 빠르게 사라진다면 경제는 매우 긍정적 전망으로 이어질 것임.


[Q. 금리인상은 어떻게 진행할 것인가?]

A. 현재까지 3번의 금리 인상을 예측하고 있으며, 경제 흐름에 따라 바뀔 수 있음.


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굉장히 매파적인 발언 나올 것으로 전망됐던 우려와는 달리 '굉장히' 매파적인 수준은 아니었습니다. 오히려 불확실성을 많이 해소한 모습입니다.


물론 양적 긴축에 대해서 언급하던 순간 주가가 곤두박질 치는 현상을 보이기는 했지만, 양적 긴축은 '고려 대상' 이지, '확정 수순'은 아님을 밝혔고 금리 인상에 대해서도 시장이 4회를 전망한 것과는 달리 3번을 고려하고 있다는 발언을 마치자마자 증시는 급속도로 회복하였습니다.

물론 이랬는데 내일 22시 30분에 발표되는 소비자물가지수가 쇼크로 나온다면, 이 모든 상황은 다시 수포로 돌아갈 수도 있습니다. 파월의 말은 진리가 아니고 매번 바뀔 수 있음을 늘 마음 한 켠에 둬야 합니다.



정리하자면,

1. 현재 파월은 실업률보다는 공급망 해소에 집중하고 있으며, 이 공급망 해소에 집중하기 위한 연준의 정책이 금리 인상을 비롯한 긴축 정책이라는 점입니다.

2. 확실하게 밝혀진 바로는 2022년 3월에 테이퍼링이 가속 종료될 예정이며, 금리는 최소 3회 인상 예상(최대 4~5회 고려해주시면 될 듯)하고 있으며, 이래도 상반기 내에 인플레이션이 정상화 조짐이 안보인다면 양적 긴축이라는 카드를 필연적으로 꺼내는 시나리오가 예상됩니다.

3. 인플레이션에 대해 '일시적' 으로 판단했던 원인 또한 공급망이며, 이 공급망 문제에 대해 현재 심각하게 여기고 있는 것은 확실합니다.




다들 성투하세요~